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快递公司年报数据也显示这一迹象，方正证券在研报中表示，以圆通为例，2017-2019年，单票收入增速分别为-1.87%、-6.36%、-14.44%，虽然同期公司降本增效明显，单票成本增速分别为0.5%、-8.04%、-14.03%，但成本降幅越来越难以覆盖价格战带来的负面影响。据此，方正证券认为，以价换量的竞争策略边际效应递减，个股降本的阿尔法逐渐消失，全行业盈利能力下滑。

2.3制约未来央行降息的因素货币宽松带来资产泡沫的担忧。过去的几轮降息，每一次都离不开房地产市场的回暖，这也是经济能够很快企稳回升的原因之一，其中上一轮降息降准、影子银行扩张、以及地产调控放松导致房价大涨和居民大幅加杠杆。但从人口红利和城市化的角度测算，人口红利拐点的13年就应该是中国地产销量的顶峰，但是居民大幅举债将17年的地产销量推高到了17亿平米，对应1900万套销量，同时居民部门负债占GDP的比重激增至55%，处于历史顶峰，虽然和发达国家80-100%的水平还有差距，但考虑到我们GDP分配中居民占比较低，以居民负债/居民收入衡量的居民部门债务率已经超过90%，和美国基本相当。

在此之前，预计美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer）将与日本经济财政政策担当大臣茂木敏充（Toshimitsu Motegi）多次见面磋商，为两位领导人的会面铺平道路。古德曼甚至预测，美日谈判可能不是美国政府贸易议程的首要问题。莱特希泽在2019年的其他优先事项包括设法通过美墨加（USMCA）以及世界贸易组织（WTO）改革。

责任编辑：王亚南证券时报网银行股早盘大跌，截至发稿，招商银行、宁波银行跌近4%，常熟银行跌3%，平安银行跌近2%。央行网站消息，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利，利率为3.15%。央行指出，大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，如符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康、获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力，可向中国人民银行提出申请。中国人民银行根据其支持实体经济的力度，特别是对小微企业和民营企业贷款情况，并结合其需求，确定提供定向中期借贷便利的金额。该操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，这样实际使用期限可达到三年。定期中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。

我猜是有人趁机抄底。尽管2018年流年不利、各类资产惨跌，但新兴市场金融资产今年可谓咸鱼翻身。新兴市场股市今年累计上涨了8%以上，仅截至到2月中旬，股票及债券吸引的资金就创出了历史最高水平。美银美林上个月对基金经理开展的调查显示了一个奇特的现象： 尽管投资者态度立场并未改变，但新兴市场却成为最热门的交易标的——这在这项调查历史上还是首次发生。

截至4月12日上午，视觉中国的官网仍然无法打开。《国际金融报》记者曾多次致电视觉中国方面，但电话一直处于无人接听状态。目前，官方已经介入这起因“黑洞”照片引发的图片版权风波。4月12日凌晨，天津网信办连夜约谈视觉中国，责令后者全面彻底整改，且已成立督导组，进驻视觉中国网站。